#криптовалюта #биткоин #блокчейн #цена #прогноз #регулирование #инвестиции #трейдинг #токены #майнинг

Четыре столпа ликвидности Биткоина от Binance US и FTX

Фрагментированные рынки являются характерной чертой класса крипто-активов. Ни один другой класс активов не торгует через столько маленьких пулов ликвидности.

Биткоин сам по себе может считаться активом со кромным объемом торговли, ведь структура крипторынка затрудняет согласование цены биткоина - не говоря уже о том, чтобы предотвратить манипулирование или переместить большие суммы актива, не оплачивая издержки разницы цены, возникающие при использовании нескольких торговых площадок.

Чтобы решить эту проблему, руководители двух молодых крипто-бирж, представляющих региональные центры лидеров рынка в сфере, выдвинули 4 идеи. Четыре вывода из разговора Сэма Банкман-Фрид и Кэтрин Коли:

1. Хорошие времена (для бирж) закончились

Попросите кого-нибудь перечислить лучшие фирмы на Уолл-стрит, и какие названия вы ожидаете услышать? ICE, фирма, которая управляет NYSE, является замечательной компанией, но вы будете удивлены, услышав ее имя в этом списке.

Банкман-Фрид считает, что в криптосфере все с точностью до наоборот. Биржи являются самыми крупными и одними из самых влиятельных крипто-фирм, действующих сегодня. Частично это потому, что биткоин и эфириум не являются фирмами. Частично это происходит из-за незрелости Крипто в целом: спекуляция на активности других является единственным вариантом использования, который действительно был доказан.

Криптобиржи лидеры сферы в основном из-за их структуры комиссий: комиссионные за торговлю в 1% являются типичными, чего вы никогда не увидите в брокерских операциях с акциями. (Дисконтные фирмы, такие как Schwab, предлагают торговлю с нулевой комиссией). Однако есть способы, которыми структура вознаграждения в криптосфере может стать более дружественной, чем другие категории активов. Коли отметила:

Я виню и доверяю своему опыту работы в форекс-конторе за то, что заставила меня осознать, что некоторые из самых крупных отправтелей денег ничего не платят. Принимая во внимание, что когда я сама сидеал за своим столом и переводила гонконгские доллары в доллары США, скажем, на рождественские подарки или путевые расходы, я платила 8%. Это было трудно переварить.

Оптовые скидки также существуют в крипто, но, возможно, не в той же степени. Покупка и хранение так называемых биржевых токенов предлагает своего рода программу лояльности для трейдеров, которые ищут более низкие комиссии. Тем не менее, по словам Коли, для многих 1 процентная плата является барьером для входа. Биржи могут взимать эти ставки сегодня, возможно, из-за FOMO (страх упустить прибыль) или новизны самой категории крипто-активов. Ни Банкман-Фрид, ни Коли не ожидают, что эти комиссионных останутся прежними.

2. Биткоин нуждается в Dogecoin

График, содержазий 24-часовой объем торгов за один день ноября для каждого из активов, перечисленных на Binance US показывает, - чтобы привлечь глубину портфеля заказов, и Binance US, и FTX содержат длинный хвост активов с низким объемом торгов.

Binance US начала свою деятельность в сентябре с семи рынков, и на на текущий момент на платформе зарегистрировано около двух десятков криптовалют. Приведенный выше график представляет собой всего лишь 24-часовой снимок, но он показывает, насколько малы некоторые из этих рынков по объему. Несмотря на их крошечный размер, они являются важным фактором увеличения объема и ликвидности на крупных рынках на бирже.

Банкман-Фрид лаконично подытожил стратегию бирж: «Приходи за дерьмом, оставайся за биткоинами».

По его словам, возможности для торговли криптовалютами с меньшей капитализацией ограничены. Инвестор, желающий торговать ими, понесет капитальные затраты, время и риск перехода на новую биржу. Крипто-активы с большей капитализацией, такие как биткоин и эфир, сложнее дифференцировать.

3. Не верь ничему, что слышишь и только половине от того, что видишь

Анализируя предполагаемые манипуляции с ценами на биткоины и сосредоточив внимание на возможных или вероятных из них можно увидеть вариант, при котором ликвидный рынок зависит от относительно неликвидного рынка. FTX сталкивается с этой проблемой с одной стороны, как рынок деривативов, который опирается на данные о ценах с менее ликвидных спотовых рынков. Binance US сталкивается с этим с другой стороны, как поставщик ценовых данных для трейдеров.

По словам Банкман-Фрида, простого пути нет. Рынки деривативов должны создавать индексы с многокомпонентными спотовыми рынками, потому что они, вероятно, будут проглатывать ошибочные или манипулированные ценовые данные с бирж, и в такой ситуации невозможно отличить поддельные данные о ценах от реальных.

4. Рынок все еще не соответсвует институциональным стандартам

Начиная с 2017 года и до этого, биткоин-максималисты спикулирует на «институциональном капитале», который «вот-вот войдет на рынок и цены взлетят», по сути, подразумевая деривативы и маржинальный трейдинг.

Правда в том, что рынки биткоина и рынки любых других крипто-активов не готовы оправдать ожидания управляющих институциональных фондов.

Банкман-Фрид, чья фирма Alameda Research действует в качестве маркет-мейкера на FTX и других биржах, сказал, что его «больше не удивляют пробелы в структуре рынка, с которыми он сталкивается при взаимодействии с новой биржей», пояснив:

Некоторые имеют низкие лимиты на снятие средств; другие имеют длительное время вывода. Третьи имеют проверки риска, которые слишком часто отмечают институциональные счета. Многие имеют ограничения скорости API всего 10 запросов в секунду или меньше. Это означает, что на бирже, в которой перечислено 100 рынков, учреждению потребуется 10 секунд, чтобы выяснить свои открытые ордера.

Коли согласилась, подчеркнув: «Видя, как учреждения ожидают, что рынки будут вести себя иначе - нужно сделать намного больше, прежде чем институциональные инвесторы придут на этот рынок».

Похожие материалы

Комментарии

Вы должны быть авторизованы, что бы оставлять комментарии
Васян
Еще комментарии
Подпишисть на обновления нашего сайта, чтобы не пропускать интересные новости из мира крипты!
В каждой статье спрятан биткоин чек, который появляется через 2 минуты проведенных на сайте, если ты увидел его первым, то получишь деньги в телеграм боте.
забрать биткоин чек Закрыть