Кредитование приходит на крипторынок. Хорошо ли это?

Цифровые активы могут находиться в вашем кошельке, или они может быть в моем кошельке. В двух сразу - невозможно. Вы все еще можете одолжить мне криптовалюту, но если вы это сделаете, это все равно, что вы одолжите мне вашу газонокосилку - вы не можете косить свою лужайку, пока я ее не верну.

В отличие от банков, как мы их знаем, кредиторы биткоина не могут создавать деньги из воздуха, несмотря на комментарии Джейми Даймона.

Однако, помимо предоставления альтернативы эмиссии денег Центральными Банками, криптовалюты и блокчейн подразумевают освобождение от более прозаических форм кредитования.

Например, одноранговая архитектура криптовалюты означает, что транзакции постоянно осуществляются сугубо на индивидуальной основе, а не ждут кредитного учета посредника.

В то же время такие платформы как tZERO, стремятся создать новую формацию работы, создавая нечто более близкое к «подтверждение и сделка». В новом типе криптотранзакции, называемыми атомными кросс-цепными свопами, невозможно провести одностороннюю сделку или сделку с задержкой.

Все эти нововведения должны теоретически уменьшать потребность в кредитах, чтобы преодолеть разрыв между торговлей и урегулированием, и привести нас к миру без каких-либо непонятных различий в наших банковских отчетах, избавляя от разницы «текущий баланс» и «доступный баланс».

И все же, кредиты, в различных формах, проникают в экономику криптомира.

Кредитное плечо

Рассмотрим следующие факты:

• Вместе с сообщениями про цену биткоина, покоряющую все новые и новые рекордные максимумы, стали появляться известия о том, что потребители из США активно инвестируют в криптовалюты. «Мы видели, как закладываются ипотечные кредиты, чтобы купить биткоин», - сказал Джозеф Борг, президент Североамериканской ассоциации администраторов ценных бумаг, на CNBC. «Люди оформляют кредитные карты, чтобы купить биткоин», - сказал Борг, который также является директором Комиссии по ценным бумагам штата Алабама.
• Большинство криптобирж предлагают маржинальную торговлю. Например, BitFlyer, базирующаяся в Японии, позволяет трейдерам использовать объем для торговли в 15 раз превышающий обеспечение. Справедливости ради следует отметить, что кредитование на этих платформах часто бывает одноранговым, между клиентами обмена. «Мы не рискуем. Торговля ведется только между нашими клиентами», - сказал недавно Financial Times генеральный директор BitFlyer Юзо Кано.
• В последнее время было много разговоров о привлечении на крипторынок других форм кредитного плеча, таких как первичные брокерские услуги и защищенное кредитование, для удовлетворения спроса со стороны вновь прибывших институциональных инвесторов.
• Есть некоторые предположения, что Tether, эмитент криптовалюты с привязкой к доллару, выпускал токены, чтобы поднять цену биткоина на Bitfinex. Для протокола Tether сказал, что его токены полностью обеспечены и что предстоящий аудит устранит сомнения в этом.

Согласно современной экономике, кредит, будь то чистый расчет или средства от резервного банка, необходим для функционирования финансовой системы, а думать иначе - наивный утопизм.

Выражая это мнение, Перри Меринглинг, профессор экономики в колледже Барнард Колумбийского университета, призвал людей проснуться и почувствовать взаимозависимость:

Сейчас создаются проекты, чтобы преобразовать одину криптовалюту в другую и предпринимаются попытки конвертировать криптовалюты в так называемый фиат. Кто-то или что-то формирует эти рынки, тем самым расширяя и сокращая баланс, в поисках ожидаемой прибыли. Криптовалюты боятся кредита, но я подозреваю, что они скоро обнаружат, что кредит - это не ошибка, и это потребует от них пересмотреть неявную монетарную теорию, лежащую в основе их экосистемы.

Но есть и другое видиние происходящего.

Призрачная угроза

Приток трейдеров, будь то люди, получающие кредиты для покупки криптовалюты или институциональные инвесторы, которые стремятся к получению больше прибыли за счет использования финансовых рычагов, поощряет то поведение, которого пытался избежать Сатоши, разрабатывая биткоин.

Просто представим, что провайдер кошелька, сообщит о поставке но фактически не предоставит клиентам биткоин, не сообщая им об этом.

«Я опасаюсь финансовой поддержки биткоина, в том смысле, что он может создать пузырь из валюты, которая может и не существовать», - сказала Кейтлин Лонг, президент и председатель стартапа Symbiont.

Будучи ветераном Уолл-стрит, Лонг не соответствует типичному профилю биткоин-инвестора, но она лично инвестировал в криптовалюту еще в 2013 году, когда управляла пенсионным бизнесом в Morgan Stanley.

Логн сказала:

Поскольку появляется все больше «нефилософских владельцев биткоина» и вы видите все больше и больше его финансовой поддержки, это позор для идеи биткоина. Однако, эта ситуация будет способствовать повышению цены в краткосрочной перспективе, что со временем приведет к тому, что биткоин станет истинным хранилищем ценности.