JPMorgan: Криптовалюты помогут диверсифицировать риски

Аналитики JPMorgan заявили, что криптовалюты могут помочь диверсифицировать риски тем, у кого есть инвестиционный портфели, состоящие из акций и облигаций.

В отчете компании «Расшифровка криптовалют: технологии, приложения и вызовы» от 9 февраля, разработанном подразделением Global Research, затрагиваются вопросы, связанные с влиянием криптовалюты на инвесторов, финансовые структуры и центральные банки.

Наиболее важным в отчете является вопрос того, какую роль криптовалюты могут сыграть в диверсификации рисков для держателей портфелей, состоящих из акций и облигаций. В отчете говорится:

Если прежние волатильность и корреляция криптовалют сохранятся, то потенциально они смогут сыграть большую роль в вопросах диверсификации портфелей. Если криптовалюты не исчезнут в ближайшие годы и останутся частью глобального рынка, то они, скорее всего, покинут свою спекулятивную фазу, и будут сравнимы (по доходности, волатильности, корреляции) с традиционными финансовыми инструментами.

Такое заявление компании расходится с прошлогодним высказыванием генерального директора JPMorgan, Джейми Даймона, заявившего, что биткоин - «это мошенничество». По мнению авторов отчета «криптовалюты вряд ли исчезнут».

В отчете также говорится:

Криптовалюты вряд ли исчезнут полностью,скорее всего, они останутся и будут использоваться теми, кто желает децентрализации и анонимности.

«За» блокчейн

В отчете банка также рассматривается вопрос использования блокчейна, особенно частными фирмами, которые будут создавать свой, закрытый, блокчейн. Авторы отчета заявляют, что сам по себе блокчейн является превосходным способом хранения данных и что, несмотря на проблемы с регулированием, он является технологией по сути «дружественной к регуляции»:

На наш взгляд, самая большая привлекательность блокчейна состоит в том, что с его помощью можно увеличить эффективность в цепочке поставок. Предлагаемое использование распределенных реестров в финансовом секторе, вероятно, будет основываться на известных участниках, определенных заранее, в соответствии с правилами KYC / AML и жестко регламентированным доступом к данным. Следовательно, мы полагаем, что технология распределенных реестров может предложить регуляторам большую степень прозрачности, более высокий уровень отказоустойчивости и более короткие сроки расчетов, снижения значимости контрагентов и уровня рыночного риска.

Также в отчете утверждается, что блокчейн может преобразовать такие сферы, как транспорт, здравоохранение, клиринг и трансграничные платежи. Тем не менее, в докладе отмечается, что внедрение блокчейна имеет смысл только в тех случаях, когда экономическая эффективность компенсирует сложности, связанные с вопросами регулирования и техническими сложностями внедрения технологии.

Криптовалюта и центральные банки

В отчете также затрагивается тема цифровой валюты, созданной центральным банком. В то время как ФРС на вопрос о такой криптовалюте заявляют «не сейчас», JPMorgan допускают такой вариант развития событий.

Авторы доклада считают, что в некотором смысле национальная криптовалюта будет поддерживать «платежные услуги, предоставляемые центральным банком в рамках безналичной системы», и это «может помочь банкам реализовать отрицательные процентные ставки, которые одобряют некоторые экономисты».

В тоже время авторы отчета отмечают, что выпуск такой валюты даст доступ небанковским организациям к балансу ФРС, что в свою очередь может поставить под угрозу экономическую и социальную функции коммерческих банков. Авторы заявляют, что криптовалюта, выпускаемая государством, может повлиять на кредитование в частном секторе, и это подорвет банковское обслуживание. В отчете говорится:

В случае создания криптовалюты центральным банком - это приведет к тому, что большая доля доходов пошла бы в активы центрального банка, а меньшая - коммерческим банкам.