#криптовалюта #биткоин #блокчейн #регулирование #ico #инвестиции #токены #биржа #банки #майнинг

Фьючерсы - угроза для биткоина

Пресса в восторге от запуска фьючерсов на биткоин, которые будут торговаться даже не на одной, а сразу на двух авторитетных, регулируемых и ликвидных биржах: CME и CBOE.

CME Group, крупнейшая биржа по работ с производными инструментами в мире, а также одна из старейших компаний, начнет торговлю фьючерсами на биткоин 18 декабря, в то время как CBOE Global Markets, которой принадлежит Чикагская биржа опционов (крупнейшая биржа опционов в США) и BATS Global Markets, планирует опередить CME, начав собственную торговлю 10 декабря.

Теоретически это открывает двери институциональным и розничным инвесторам, которые хотят работать с биткоином, но по какой-то причине пока не покупают биткоин.

Эти ожидания внесли свою лепту в рост стоимости биткоина до 11 000 долларов. Почему-то на рынке бытует мнение, что в результате введения новых инструментов возникнет огромный спрос на биткоин.

Пример

Краткий обзор того, как работают фьючерсы: скажем, что я думаю, что цена актива АБВ, который в настоящее время торгуется на уровне 50 долларов, вырастет до 100 долларов за два месяца.

Кто-то предлагает мне возможность совершить платеж в 80 долларов за АБВ через два месяца. Я согласен. Это означает, что я только что «купил» фьючерсный контракт на АБВ.

Если я прав, я заплачу 80 долларов за то, что стоит 100 долларов. Если я ошибаюсь, и цена окажется ниже, тогда я переплачу относительно рыночной стоимости актива на момент окончания контракта.

Рассмотри альтернативу: если я думаю, что актив АБВ будет дешеветь, то я могу «продать» фьючерсный контракт.

То есть я обязуюсь предоставить актив АБВ через два месяца по установленной цене, скажем, по 80 долларов. На момент истечения срока контракта, я покупаю АБВ по рыночной цене и передаю актив держателю контракта в обмен на обещанную сумму.

Если я окажусь прав, и рыночная цена будет ниже 80 долларов, то я получу прибыль.

Что такое хеджирование?

Помимо базовой работы с фьючерсами существуют всевозможные гибридные стратегии, которые включают в себя покупку базового актива и хеджирование.

Например, я держу актив АБВ и продаю фьючерсный контракт (то есть обязуюсь продавать в дальнейшем актив) по более высокой цене.

Если цена повышается, я зарабатываю деньги на базовом активе, но теряю на фьючерсном контракте. Если цена снизится, ситуация будет обратная.

Другая общая стратегия предполагает одновременную покупку актива и продажу фьючерсных контрактов для «блокировки» цены.

В настоящее время существуют
фьючерсные контракты для широкого спектра товаров и финансовых инструментов с самыми разнообразными условиями работы.

Это сложная область, которая вмещает много денег. Рынок фьючерсов на золото почти в 10 раз больше рынка физического золота.

Как это может быть? Как у вас может быть больше фьючерсных контрактов на золото, чем фактического золота?

Такая ситуация получается потому, что вам не нужно отдавать золотой слиток, когда контракт подойдет к дате окончания. Многие фьючерсные контракты рассчитываются на основе «денежных средств». Это подразумевает, что вместо физической поставки актива для его последующей продажи покупатель получает разницу между ценой фьючерса (= согласованная цена) и ценой спота (= рыночной ценой).

Если вышеупомянутый контракт на актив АБВ был основан на денежном урегулировании, а рыночная цена составляла 100 долларов США в конце двух месяцев в пользу предсказания), вместо актива АБВ я бы получил 20 долларов США (разница между рыночной ценой в 100 и 80 долларов).

Вывод: рынок фьючерсов на биткоин и рынок биткоина - это два разных рынка.

Побочные эффекты

Рынок биткоина, уже взволнован возможностью притока институциональных средств, которые будут вложены в биткоин при торговле фьючерсами. Но это заблуждение.

Правда заключается в том, что возможность получить доступ к активам, которые производят значительные доходы, на регулируемой и ликвидной бирже привлечет серьезные деньги. Откроется возможность для участия для многих фондов, которым запрещено уставом, инвестировать в «альтернативные активы» на нерегулируемых биржах.

Но деньги институциональных инвесторов не будут вливаться в рынок биткоина. Торговля будет вестись фьючерсами на биткоин, то есть его производными, а не самими биткоинами.

За каждые 100 миллионов долларов, которые СуперМегаФонд вложит в биткоин-фьючерсы, ни доллара не поступит в капитализацию биткоина. Запускаемые фьючерсы не требуют владения биткоинами.

Конечно, многие станут утверждать, что большое количество участников рынка будет заинтересовано в том, чтобы удерживать реальные биткоины в цене, но зачем им это? Они могут просто хэджировать свои позиции при помощи тех же фьючерсов.

Если СуперМегаФонд может компенсировать любые потенциальные убытки при торговле фьючерсами, то, возможно, он будет более охотно покупать биткоин. Но зачем фактически покупать биткоин, когда вы можете получить аналогичную прибыль с меньшими первоначальными затратами, покупая производные инструменты?

Зачем покупать биткоин, когда вы можете заключать фьючерсный контракт? Или сочетание фьючерсных контрактов, которые либо увеличат ваш потенциальный выигрыш, либо ограничат вашу потенциальную потерю?

Другими словами, институциональные инвесторы, которые приобрели биткоин с целью получения потенциальной выгоды, теперь просто отправятся на рынок фьючерсов. Более чистый, дешевый, безопасный и более регулируемый.

Будь внимателен!

Еще больше опасений вызывает возможность того, что институциональные фонды, которые уже купили биткоин (и подтолкнули цену к текущим уровням), решат, что официальный рынок фьючерсов более безопасен. И начнут продавать свои запасы.

Вполне возможно, что спрос на фьючерсы и общий оптимизм, будет преобладать на рынке. В таком случае это приведет к росту цен и на фьючерсы и цену биткоина.

Но также возможно, что институциональные инвесторы, которые отрицательно относятся к перспективам биткоина, могут использовать фьючерсные рынки, чтобы вложить деньги в свои убеждения.

Гораздо проще продать фьючерсный контракт, чем сам биткоин. Крупные инвесторы вполне могут воздействовать на фактический рынок биткоина, и снизить цену, для получения выгод от собственных фьючерсных контрактов.

Учитывая кредитное плечо, присущее торговли с фьючерсными контрактами, может сильно повысится волатильность валюты во время снижения стоимости биткоина. И это действительно пугает.

Не вдаваясь в вопрос сдвига парадигмы рынка, стоит обратить внимание на то, что рынок фьючерсов позиционирует биткоин как товар, а не как валюту; и как инвестиционный актив, а не как технологию, которая может изменить финансовый мир.

Таким образом, хотя рынок, похоже, приветствует запуск не одной, а сразу двух фьючерсных бирж в течение следующих двух недель, стоит отнестись к предстоящим событиям с вниманием и осторожностью.

Похожие материалы

Комментарии

Вы должны быть авторизованы, что бы оставлять комментарии
Васян
Еще комментарии
Подпишисть на обновления нашего сайта, чтобы не пропускать интересные новости из мира крипты!
В каждой статье спрятан биткоин чек, который появляется через 2 минуты проведенных на сайте, если ты увидел его первым, то получишь деньги в телеграм боте.
забрать биткоин чек Закрыть